海信入主科龙：7年实现净利润43亿“蝶变”

　　4月24日，ST科龙成功摘帽变身海信科龙， 海信入主7年还债近70亿元，将濒临退市的科龙发展成为近200亿元的国内家电龙头大企业，一季度净利增长83.19%，2012年企业产值居广东佛山企业第四位，成为佛山扶持民营经济做大做强的百亿级大企业。

　　海信科龙现在已经连续4年实现盈利，净利润达到7.18亿元；净资产收益率高达47.47%，在同行业上市公司中高居榜首。为什么海信科龙能在短短几年内华丽转身？海信在过去几年里，是如何挽救科龙、稳定科龙的？为此，记者近日对海信科龙董事长汤业国等公司高管进行访问，深入剖析这一堪称中国企业并购史的经典案例，解密其中的曲折磨难以及鲜为人知的幕后故事。

　　“如果把科龙比喻成一个病人，我们接手时已经下了病危通知。”这是汤业国接手科龙时说过的一句话。2005年，科龙碰到了它历史上的最大挫折，资金链断裂、负债累累、濒临破产使得这个巨人差点病入膏肓。而如今，海信入主7年，科龙再次步入发展快车道，不仅还清近70亿元的债务，发展成为产值近 200亿元的家电龙头企业，近期还成功摘掉“ST”帽，在资本市场重回正轨。

　　历史总爱开玩笑。科龙曾受制于时代的桎梏，但也是幸运的。从2005年巨亏-36亿元到2012年盈利7.18亿元，连续4年盈利，43亿元的净利润之变让人好奇海信究竟靠什么成就了科龙。

　　初入科龙面对36亿元窟窿

　　时间追溯到2005年9月。海信通过与科龙签订销售代理协议接管科龙。时任海信空调有限公司董事长的汤业国临危受命，担任科龙总裁，就这样这位山东汉子从青岛来到顺德。

　　首先面对的是巨大的资金黑洞。依据公告，2005年度，科龙亏损超过36亿元。汤业国回忆道，“当时科龙时任大股东被执行强制措施，股权因被查封暂时不能过户给海信，企业上下游信任危机爆发，银行信用崩溃，资金链断裂，国内销售停止，已经到了破产清算的边缘。”

　　面对垂危中的科龙，“只有让生产线先转起来，才有可能形成良性循环。”为此，海信决定必须先切入科龙最核心的产品销售环节，才能既掌控现金流，又能恢复外部对科龙的信心，继续向科龙供货、供资金。

　　由此，具有开创意义的“销售代理协议”应运而生。该协议规定，海信先付给科龙3.01亿元的启动资金，作为购买科龙产品的预付款，同时海信营销公司获得科龙内销产品的销售代理权，负责向商家提供商品并收取货款。在保全科龙原有销售体系的同时，海信营销公司协助科龙全面推广产品，既保证了海信前期注资的安全性，又恢复了科龙的生产，得到了经销商信任。